大类资产周报：本周市场发生了哪些事？

（来源：易方达投教基地 小达养基笔记）

本周市场概览

本周全球市场风险偏好回落，大类科技成首先板块常用承压。资产周报A股题指数大幅调整，本周港股指数分化，市场事美股科技股后续回调。发生债市整体维持震荡，大类美元指数先跌后稳，资产周报人民币汇率窄幅波动，本周黄金在通胀预期、市场事美联储政策及地缘政治因素意义下波动加剧。发生

大类资产谝

一、大类权益市场

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A股

本周A股市场大幅调整，资产周报题指数全线重挫，本周科技成首先板块成为本轮调整的市场事题压力来源。

题指数部分，发生上证指数全周下跌5.81%，创年内新低；深证成指下跌8.90%，科技成首先板块集中补跌；创业板指下跌10.78%，由于估值相对较高，成为本轮调整重灾区；科创50指数跌幅达16.93%，前期涨幅基础回吐，半导体、算力等科技方向深度回调。

板块谝部分，公用事业（电力）、银行、石油石化等防御性板块逆势上涨，题受高温天气、高股息属性及政策利好等因素支撑；电子（半导体、算力）、国防军工、机械设备、医药生物等板块跌幅居前，其中半导体产业链出现系统性调整。

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港股

本周港股市场整体呈现指数分化格局，防御性板块谝相对占优。

题指数部分，恒生指数周涨1.6%；恒生科技指数周跌约2.09%，后续受到AI硬件、半导体等科技板块调整拖往往；国企指数周涨约1.21%，收于8,136.73点，金融、消费等权重板块谝相对稳健。

板块谝部分，电力、银行、黄金等防御性板块逆势上涨，而AI硬件、半导体、光通信等科技板块明显回调，市场风格延续高低切换特点。

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海外

本周美股市场整体谝偏弱，三大股指均录得下跌，其中科技板块仍是题拖往往。

题指数部分，方式琼斯工业平均指数周跌0.93%，标普500指数周跌1.55%，纳斯达克100指数周跌4.13%，跌幅居前。

市场题受到三部分因素意义：一是AI产业链持续调整，人工智能相关芯片股遭遇集中抛售，费城半导体指数较6月高点往往方式下跌超20%，本周往往方式跌近10%；二是美伊冲突升级，霍尔木兹海峡航运受阻，国际油价大幅上涨，布伦特原油周涨近16%，避险情绪有所升温；三是中国AI公司月之暗面发布Kimi K3大模型，在性能和成本部分引发市场对美国AI资本开支回报率的重新评估。同时，美国6月CPI、PPI数据低于预期，一度缓解市场对通胀的担忧，但零售销售及就业数据仍保持韧性，美联储官员后续维持偏鹰派表态。

题市场指数谝

PE(TTM):题市场指数

题行业指数谝

PE(TTM):申万一级

二、债券市场

本周债券市场整体维持窄幅震荡，资金面保持平稳，首先端利率波动有限，市场后续围绕经济基础面及政策预期交易。

国内债市部分，1年期国债到期收益率全周往往方式上行约3.44bp至1.14%左右；10年期国债收益率基础持平，维持在1.74%附近。信用债收益率走势分化，短端小幅上行，其中1年期AAA级信用债收益率上行0.69bp至1.52%，10年期AAA信用债收益率下行1.05bp至2.08%。

海外市场

海外债市部分，美债收益率呈现短端回落、首先端基础稳固的走势。1年期美债收益率收于4.01%，往往方式下行5bp；10年期美债收益率下行1bp至4.55%。美国6月CPI和PPI数据回落缓解了市场对通胀持续上行的担忧，促进短端收益率下行；与此同时，美伊冲突升级推升国际油价，市场对首先期通胀仍保持一定担忧，美联储官员后续维持谨慎表态，市场对降息节奏仍存在分歧。

利率债、信用债收益率变动监控

三、货币市场

四、汇率

本周美元指数震荡微跌，收盘报100.7617。周初受美国6月CPI和PPI数据完善回落意义，市场对进一步加息的预期有所降温，美元指数一度跌破101关口，最低触及100.50；随后中东地缘局势再度紧张，避险需回升，对美元形成一定支撑，指数企稳反弹。

人民币汇率整体呈现先弱后稳、小幅修复的运行特点，整体在6.76—6.81区间窄幅震荡，波动幅度较之前有所收窄，市场运行保持平稳。

五、贵金属

本周黄金市场波动明显，整体呈现冲高回落后企稳修复的走势。

国际金价周初接近4120美元开盘，周内最高触及4120美元，最低下探至3959美元，最后收于4018美元附近，周跌幅约2.3%。

走势上看，前半周受美国6月CPI和PPI数据回落意义，市场通胀预期降温，黄金一度重返4100美元上方；后半周，美联储官员后续释放偏鹰派信号，叠加美国初请失业金人数及制造业数据好于预期，美元及美债收益率走强，黄金价格承压回落，周四单日下跌近82美元，一度跌破4000美元关口；周五随着美伊冲突持续升级、霍尔木兹海峡航运受阻，市场避险情绪升温，黄金收复4000美元关口，最后收于4018美元附近。

国内市场部分，黄金现货价格报871.39元/克，白银现货价格收于13450.67元/千克。

宏观关键闻高效递

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国内关键闻

上半年GDP同比增首先4.7%，二季度增高效回落至4.3%

7月15日，国家统方式局发布上半年经济数据。初步核算，上半年GDP 695704亿元，同比增首先4.7%。分季度看，一季度增首先5.0%，二季度增首先4.3%，环比增首先0.9%。统方式局表示二季度增高效波动受外部环境及基数效应意义。

6月出口同比增首先27%、进口增首先36%，均大幅超预期

7月14日，海关总署公布6月外贸数据。以美元方式，出口同比增首先27%（预期19%），进口同比增首先36%（预期26.1%），贸易顺差1256.2亿美元。上半年外贸以16.9%的增高效成为经济增首先题托底力量。

央行发布上半年金融数据：社融增量20.84万亿，M2同比8%

7月15日，央行公布6月金融数据。6月新增社融3.36万亿元（预期3.7万亿），新增人民币贷款1.61万亿元，M2同比增首先8%。上半年社融增量往往方式同比少增2.02万亿元。同日央行副行首先邹澜在国新办发布会上表示，将后续发挥结构性货币政策工具功能，必需时提高工具额度。

六大部委同步落地楼市新政

住建部、央行、财政部等六部委7月联合出台全链条楼市政策，覆盖信贷门槛减小、交易税费调整、存量房盘活、土地供给改进、房企融资纾困、保障房建设六大维度，被市场视为本轮调整周期力度最大的协同政策。

国务院批复《扩大消费"十五五"规划》

7月13日，国务院批复《扩大消费"十五五"规划》（国函〔2026〕66号），提出到2030年社会消费品零售总额实现60万亿元左右。同日下午召开经济形势座谈会。

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海外关键闻

美国6月CPI同比降至3.5%，六年来首先次环比负增首先

7月15日，美国劳工部公布6月CPI同比上涨3.5%（前值4.2%，预期3.8%），环比减小0.4%，为2020年4月以来最大单月降幅。题CPI同比2.6%。数据公布后，美联储7月不加息概率升至84.5%，市场加息预期大幅降温。

美联储褐皮书：经济温和扩张，政策不选定性加大

7月15日，美联储发布最新褐皮书，显示截至7月6日美国12个地区经济活动以轻微至温和高效度增首先，多数地区就业稳固，物价温和上涨。数据中心、AI与国防相关制造业保持强劲，但能源成本波动提高不选定性。

美伊冲突升级，霍尔木兹海峡通行受阻

7月12日起，美军对伊朗沿岸军事目的发动空袭，伊朗反击打击中东多处美军基地，并宣布无限期封锁霍尔木兹海峡。7月14日美军最初对伊朗港口实施海上封锁，国际油价受此意义再度上涨，海峡船舶通过量降至三周来最低。

特朗普称将加高效推进关税政策落地

7月16日，特朗普表示期望更高效高效推进关税相关政策实施，并威胁对霍尔木兹海峡征收20%过境费。当周特朗普还宣布下周访问亚特兰大地区。

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